編者按：國家統(tǒng)計局10月27日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示， 9月份工業(yè)企業(yè)利潤同比增長7.7%，增速比8月份回落11.8個百分點。煤炭、鋼鐵等行業(yè)資產負債率逆勢回升。在化解過剩產能、促進產業(yè)升級、提高企業(yè)效益的同時，仍需注意防范企業(yè)債務風險。另外，隨著煤炭價格上升，電力行業(yè)利潤被侵蝕，電力行業(yè)可能將逐漸走向虧損，煤電未來的關系問題，則需要加快理順。
導讀：隨著煤炭價格不斷上升，國家發(fā)改委也不斷在采取措施，預備增加市場供應。但是仍未放棄煤炭行業(yè)去產能的工作。
國家統(tǒng)計局10月27日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示， 9月份工業(yè)企業(yè)利潤同比增長7.7%，增速比8月份回落11.8個百分點。
統(tǒng)計局解讀稱，工業(yè)生產和銷售增長有所放緩、電子、鋼鐵和電力等行業(yè)盈利增幅回落、低基數(shù)效應明顯減弱，是造成9月份工業(yè)企業(yè)利潤增速明顯回落的主要原因。煤炭、鋼鐵等行業(yè)資產負債率逆勢回升；在化解過剩產能、促進產業(yè)升級、提高企業(yè)效益的同時，要注意防范企業(yè)債務風險。
“前兩天我去調研，電力企業(yè)又叫苦，說盈利狀況極為緊張，煤價漲得太厲害。”中國國際經濟交流中心常務副理事長、國家發(fā)改委原副主任張曉強，10月26日說起電煤頂牛的新形勢時說。
他的話語說出了目前供給側結構性改革出現(xiàn)的新情況，即煤炭產能、產量減少，市場供求關系偏緊、價格上升。
10月27日，國家發(fā)改委再次召集煤炭、電力等部門研究煤炭供需雙方簽訂中長期合同，保障煤炭有效穩(wěn)定供應的問題。
華北電力大學能源與電力經濟研究咨詢中心主任曾鳴認為，“這是煤電聯(lián)動問題，現(xiàn)在煤炭如何政府干預的不合適可能會引發(fā)一系列的問題，但完全把它交給市場調節(jié)，那么下游的電力等產業(yè)可能又會出現(xiàn)問題，整個產業(yè)鏈上的問題都比較嚴重，所以總的來說還是必須協(xié)調好政府宏觀調控和市場之間的關系。”
煤電再頂牛
2015年，全年經濟增速為6.9%，而規(guī)模以上工業(yè)增速僅6.1%。比2007年腰斬一半還多，粗鋼和煤炭價格大幅下降。2015年底，秦皇島港口5500大卡電煤價格僅僅為370元左右，比2007年的高峰降低了2/3。
隨著國家啟動去產能的改革，今年煤炭產量開始下降，2016年1-9月份，全國規(guī)模以上工業(yè)原煤產量24.6億噸，同比下降10.5%。9月末，原煤庫存為4.6億噸，同比下降15.2%，整體庫存為19個月以來的次低。
這導致煤炭價格節(jié)節(jié)攀升。21世紀經濟報道記者發(fā)現(xiàn)，在煤炭價格快速上升的帶動下，2016年前9個月煤炭、電力行業(yè)利潤分別漲幅為65.1%、-5.7%，而1-7月煤炭行業(yè)利潤增長仍為負數(shù)，1-8月利潤增長才轉正，為15%。
資深煤炭分析師李廷認為，核心的原因在于，煤炭行業(yè)實施了276天的限產措施。但在煤炭庫存消化到了一定程度之后，煤價開始上漲，下游企業(yè)承受了巨大成本壓力。“但是，如果取消276的工作日生產限制，煤價很快還會快速回落，人為地制造這種波動對行業(yè)健康發(fā)展明顯也是沒有好處的。”他說。
21世紀經濟報道記者獲悉，去年煤炭價格較低時，電力行業(yè)利潤漲幅比較高，全年為13.8%，利潤總額為4744.6億元。今年隨著煤炭價格回升快，1-3月電力行業(yè)利潤增長3.5%，但此后利潤增速轉為負數(shù)，今年前9個月，利潤增速為-5.7%。
而煤炭行業(yè)利潤在1-7月增速為-19%，1-8月為15%，1-9月為65.1%。若從單月來看，9月煤炭行業(yè)利潤增長625%，則電力行業(yè)利潤是下降21.6%。
不過目前的經濟基本面不支持煤炭價格迅猛增長。
交通銀行[-0.18% 資金 研報]金融分析師李學智認為，目前工業(yè)增速不會達到8%-10%的增長，所以不會帶來大量的煤炭需求增長，價格相應也不會持續(xù)增長。如果出現(xiàn)這種情況，就說明市場有問題，比如有投機行為。目前在煤炭等價格快速上升的帶動下，9月全國工業(yè)生產者出廠價格（PPI））同比上漲0.1%，是自2012年3月份以來首次由負轉正，未來PPI會呈現(xiàn)上漲的趨勢，但不會有大幅度抬升的可能性。
改革面臨挑戰(zhàn)
煤電頂牛的現(xiàn)象，意味著下一步的供給側結構性改革面臨很大的挑戰(zhàn)。
中國國際經濟交流中心副總經濟師徐洪才認為，今年“三去一降一補”（去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板）工作進展變化比較大。
從實際數(shù)據(jù)來看，鋼鐵和煤炭行業(yè)一季度時去產能的力度不錯，煤炭行業(yè)1-9月份產能累計同比下降了10.5%，減少2.7億噸，效果明顯，但反映到價格上，對下游產業(yè)成本的上升也產生了不利影響。
21世紀經濟報道記者獲悉，受去年煤炭價格較低，電力行業(yè)利潤大增的影響，國家發(fā)改委啟動了電力市場的改革，比如將適當降低工商業(yè)電價。用電企業(yè)和發(fā)電企業(yè)自主協(xié)商電價，國家主要管輸電價格。用電大戶可以自由選擇售電大戶。
隨著煤炭價格不斷上升，國家發(fā)改委也不斷在采取措施，預備增加市場供應。但是仍未放棄煤炭行業(yè)去產能的工作。
國家發(fā)改委副秘書長許昆林10月25日指出，下一步要多措并舉保供應、穩(wěn)價格。高度重視并妥善解決當前部分地區(qū)供應偏緊的矛盾，繼續(xù)有序釋放安全高效先進產能，有序引導在建煤礦投產達產增加一部分產能，針對少數(shù)供應偏緊地區(qū)定向增加部分產能投放，保障居民取暖、發(fā)電等用煤需求。同時提前做好2017年煤炭產運需銜接工作，充分利用當前有利時機，鼓勵推進煤炭供需雙方簽訂中長期合同，建立長期、穩(wěn)定、誠信、高效的合作關系，保障煤炭有效穩(wěn)定供應。
中國電力市場論壇指導委員會主任姚建剛指出，煤價上漲后，可以刺激部分復產，完成供需的短暫平衡。增加產能要采取較為靈活的措施，在依舊堅持去產能的情況下，可以大力發(fā)展水電、風電、太陽能發(fā)電，把煤價控制在適當范圍之內。
資深煤炭分析師李廷指出，前幾十年的經驗告訴我們，對煤炭計劃經濟模式管理起來難度太大，市場很難達到平衡。政府的過多干預是不利于行業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的。現(xiàn)在，在政府干預下煤價到了這個地步，仍需要繼續(xù)干預下去，努力做好去產能“計劃”，否則完全放開管制，煤炭價格很快會下去。
但是下一步也需要努力保證煤炭市場供求基本平穩(wěn)。“因為煤炭總產能很大，可增產的空間很大，煤價不可能持續(xù)上漲，煤炭行業(yè)更不可能持續(xù)出現(xiàn)量價齊升的局面。” 李廷說。
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