多輪政策密集出臺，讓我國PPP項目落地速度加快。
5月24日，中國葛洲壩集團有限公司(簡稱：“葛洲壩集團”)公布了其最新中標(biāo)的PPP項目，稱已與貴陽綜合保稅區(qū)簽訂《貴陽綜合保稅區(qū)建設(shè)項目PPP合作框架協(xié)議》，該項目總投資額將達(dá)到130億元。
“這將是國家力推PPP模式落地項目中，葛洲壩最大一筆業(yè)務(wù)。占比超過半數(shù)的葛洲壩建筑主業(yè)，也從以往的BOT項目模式向PPP項目模式延伸。”一位建筑行業(yè)分析師向記者坦言，新模式下葛洲壩的身份切換，在考驗其企業(yè)資金實力的同時，也考驗著項目運作的能力。
對此，葛洲壩集團董事長聶凱在當(dāng)日簽約儀式上也表示，到目前為止，葛洲壩集團已涵蓋集建筑、投資、房地產(chǎn)、水泥、民爆、高端裝備制造、環(huán)保和金融等八大業(yè)務(wù)板塊，集團將把貴陽綜保區(qū)建設(shè)項目打造成國內(nèi)PPP項目運作的典范項目。
發(fā)力PPP模式
公開資料顯示，貴陽市綜合保稅區(qū)位于貴陽市白云區(qū)都拉鄉(xiāng)，規(guī)劃面積為3.01平方公里，該項目計劃向“一年有進(jìn)度、兩年出形象、三年大發(fā)展”和“兩年初見成效，三年整體亮相”的目標(biāo)逐步推進(jìn)。
根據(jù)上述協(xié)議，葛洲壩集團將與貴陽綜保區(qū)以PPP模式建設(shè)貴陽綜保區(qū)部分基礎(chǔ)設(shè)施項目，合作內(nèi)容包括房建、市政基礎(chǔ)及土地一級開發(fā)等3類18個項目，預(yù)計投資總額達(dá)130億元。
對于PPP模式業(yè)界普遍的解釋為“政府與社會資本之間，為了合作建設(shè)城市基礎(chǔ)設(shè)施項目，或為提供某種公共物品和服務(wù)以特許權(quán)協(xié)議為基礎(chǔ)，彼此之間形成一種伙伴式的合作關(guān)系，并通過簽署合同來明確雙方的權(quán)利和義務(wù)”。通俗來說，PPP模式即針對特定的項目，政府和社會資本之間共同合資開發(fā)項目，承擔(dān)項目開發(fā)的風(fēng)險與收益。
“PPP模式可以降低政府投資的壓力，同時也讓以往只是以‘乙方’身份的社會投資主體變?yōu)?lsquo;甲方’，投資收益率會更高。”上述分析師向記者解釋稱，PPP模式代表著國家和地方政府的諸多大型項目的投融資模式的改變。在當(dāng)前地方債高企的背景下，這種模式可緩解國家繼續(xù)推動各項基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)等建設(shè)，履行政府職能的壓力。
值得注意的是，從去年5月18日發(fā)改委正式對外推出80個基礎(chǔ)設(shè)施項目后，包括財政部、國務(wù)院也先后出臺各項針對PPP模式落地的指導(dǎo)意見。
今年5月13日，發(fā)改委還聯(lián)合國[微博]家開發(fā)銀行，對外公布了《推進(jìn)開發(fā)性金融支持政府和社會資本合作》的文件。其中，明確“將積極引入市場主體采用多種金融工具，國開行還將給予PPP項目一定差異化的信貸政策(包括優(yōu)先需求、貸款利率和期限優(yōu)惠等)”。
“也就是說，各個部門均在為PPP項目的落地提供綠色通道。”上述分析人士坦言，只是目前在實際落地層面，真正簽約率還不夠高。
事實上， 葛洲壩集團的PPP模式戰(zhàn)略也只是在今年才正式對外宣布。直至今年5月13日，為統(tǒng)籌PPP項目管理，集團才對外公示“決定成立中國葛洲壩集團股份有限公司PPP項目管理領(lǐng)導(dǎo)小組”，而其職能就是將集團上下摸索的PPP項目模式形成一個整體以便團體協(xié)作。
而除貴陽項目外，葛洲壩集團的下屬子公司也已涉足PPP模式的探索，近期，集團旗下的勘測設(shè)計公司還與廣東四會市簽訂了PPP項目戰(zhàn)略合作協(xié)議。
率先試水的“正反面”
“從最初的BT模式到此后的BOT模式，葛洲壩集團在建筑行業(yè)的地位已日漸成熟，其發(fā)展PPP模式過渡會比較自然。”上述分析師指出。不過，在完成身份切換后，公司的商業(yè)模式改變中如何適應(yīng)和理順?biāo)协h(huán)節(jié)，葛洲壩集團被指還需要進(jìn)行一定的摸索。
更為重要的是，這類項目的建設(shè)和投資回報周期通常都很長，且單比投資額都很高。PPP模式下，企業(yè)一旦參與投資，就對前期的資金要求比較高。
不僅如此，現(xiàn)階段建筑施工主業(yè)在葛洲壩的營收占比中仍然高達(dá)約75%，加之其國內(nèi)外的訂單量不斷加大、每年增速保持在20%左右，工程施工的毛利率也已有下滑趨勢，各項壓力不容小覷。
也正是在這種局面下，從去年第一批PPP項目面世至今，實際參與的企業(yè)并不多。上述分析師坦言，“資金要求和對項目的運作能力都是一道門檻。”
對此，葛洲壩集團證券部人士則表示，公司壓力倒并不大。“雖然各個項目資金壓力比較大，但公司的盈利指標(biāo)仍保持穩(wěn)定增長，且公司正在加大對應(yīng)收賬款的回籠管理。”
據(jù)其2014年年報顯示，報告期內(nèi)公司營業(yè)收入716.05億元，同比增加20.3%，歸屬凈利潤22.87億元，同比增加44.3%。
“公司的負(fù)債率一直維持在75%左右，對比其他央企80%左右的負(fù)債率，葛洲壩還有一定的空間。”前述分析師指出。此外，作為新興的PPP模式，在國家政策的鼓勵下，公司有望獲得銀行方面的額外支持。
事實上，葛洲壩集團的轉(zhuǎn)型定位是做一個資本控股的國際工程公司。在主業(yè)之外，集團已先后進(jìn)入到新能源、環(huán)保和金融等領(lǐng)域。特別是在公司已成立的投融資板塊業(yè)務(wù)也逐步落地。此外，葛洲壩集團還再次設(shè)立海外融資平臺，并在上海成立融資租賃公司，以期吸納海外低成本資金來孵化新興產(chǎn)業(yè)。“融資渠道比以前多了一些。”前述分析師坦言。
面對剛剛起步的PPP模式，雖然有諸多政策“護(hù)航”，資金的壓力相對較小，然而更大的難點在于這一模式進(jìn)入到實踐操作領(lǐng)域，仍有諸多的不可預(yù)測的細(xì)節(jié)需要進(jìn)一步摸索。
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