美聯(lián)儲(chǔ)或大幅加息 國際原油價(jià)格承壓前行

9月13日，美國8月CPI表現(xiàn)超預(yù)期，高通脹壓力令市場擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)或加大加息力度并抑制經(jīng)濟(jì)增長，國際原油價(jià)格在連續(xù)三天上漲后回跌。布倫特原油期貨93.17跌0.83美元/桶或0.88%。

 

美國CPI同比增速來看，自2021年5月起即大幅上揚(yáng)，2022年則屢創(chuàng)新高，且在6月歷史上首次破9，反映出當(dāng)前美國通脹壓力顯著升高，高通脹已經(jīng)成為美聯(lián)儲(chǔ)急需解決的頭號(hào)經(jīng)濟(jì)問題。

 

9月13日最新數(shù)據(jù)顯示，美國8月整體CPI年率錄得8.30%，高于預(yù)期值0.2%，低于前值的8.50%，核心CPI年率也較預(yù)期值高出0.2%至6.30%，并且大幅高于前值5.90%。最新的美國通脹數(shù)據(jù)提振了美元匯率，給以美元交易的石油期貨價(jià)格帶來壓力。周二洲際交易所美元指數(shù)漲至109.771點(diǎn)，漲幅1.3%。高通脹將抑制投資和消費(fèi)需求，美國經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。

 

CPI數(shù)據(jù)如此高企，或致使即將于本月召開的會(huì)議做出加息100個(gè)基點(diǎn)的概率變大。美聯(lián)儲(chǔ)在未來幾個(gè)月可能會(huì)更加激進(jìn)加息，而加息將抑制經(jīng)濟(jì)增長，并最終拖累終端需求。因此美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議召開之前，貨幣政策預(yù)期可能仍將是能源市場以及全球大多數(shù)資產(chǎn)類別的主要影響因素，需重點(diǎn)關(guān)注。

 

8月美國失業(yè)率3.70%，環(huán)比增長0.20%。實(shí)際上該國失業(yè)率自2021年起便持續(xù)下跌，已經(jīng)擺脫了2020年疫情對就業(yè)帶來的不利沖擊，相對穩(wěn)定的失業(yè)率也給予美聯(lián)儲(chǔ)加息的底氣。而美國的現(xiàn)有勞動(dòng)參與率比疫情前下降1.3%，缺口的0.9%恐難以修復(fù)，這主要源于人口結(jié)構(gòu)變動(dòng)和提前退休。此外，美國財(cái)政給居民大量補(bǔ)貼，也推高了薪酬。

 

美國本輪通脹主要由能源推動(dòng)，以原油為首的大宗商品價(jià)格的上漲，加劇了美國的通貨膨脹。今年以來，美聯(lián)儲(chǔ)已進(jìn)行了5輪加息，且加息力度達(dá)到28年來高點(diǎn)75%。8月美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，控制通脹是當(dāng)前首要目標(biāo)，加息操作將持續(xù)進(jìn)行下去。市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息力度或在75個(gè)基點(diǎn)，依然維持近30年來最大的加息力度。

 

長周期來看，美元指數(shù)與油價(jià)呈現(xiàn)反相關(guān)關(guān)系，強(qiáng)勢美元對油價(jià)施壓明顯。美聯(lián)儲(chǔ)3月開啟加息，美元指數(shù)持續(xù)攀升，9月6日突破110的高位，為近年來首次。目前與3月初相比，美元指數(shù)已上漲13.27%，而油價(jià)下跌了11.57%。

 

綜上所述，當(dāng)前美國及歐洲國家普遍面臨高通脹的局面，同時(shí)四季度歐洲天然氣危機(jī)與主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也加劇了本輪通脹。因此極大地增加了資本市場對于歐洲乃至全球經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期。除了貨幣政策外，目前影響原油市場的因素仍是多元化的，俄烏沖突仍在進(jìn)行，歐洲天然氣危機(jī)日益緊迫，美元指數(shù)不斷走強(qiáng)，美伊談判暫陷僵局均將影響油價(jià)走勢。目前來看，供應(yīng)端無明顯增量將給予油市底部支撐，但在美聯(lián)儲(chǔ)加息及全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期下，原油價(jià)格上行壓力較大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)油價(jià)或承壓前行。