控成本謀高端，大煉化時代的競爭之道

 

●橫向方面，煉化一體化模式通過常減壓蒸餾、加氫裂化、輕烴回收、芳烴聯合等多套裝置的整體化布局，最大限度地提高了石油資源的利用效率，并獲取更多環節的利潤。煉化一體化賦予了煉廠極大的加工靈活性和高端產品延展性。具備先進加氫裂化和芳烴聯合裝置的煉化一體化項目在實際運行過程中可以針對油品和化工品的需求變化，靈活調整產品結構，做到“宜油則油、宜烯則烯、宜芳則芳”。

 

●縱向方面，擁有“三烯三苯”原料的煉廠理論上具備生產下游各類高端化工品的能力，容易獲取二次成長曲線。依托于豐富的基礎化工原料庫，大型煉化一體化項目可以迅速向高端聚烯烴、鋰電池材料、工程塑料、石油基可降解塑料等下游新材料領域延伸布局，提升附加值的同時內部消化中間產品，有效緩沖上游激烈的同質化競爭。

中國石化：中石化是世界第一大煉油公司，集團在國內擁有超過 30家煉廠（含合資企業及分公司），其中已有 17 家煉廠邁入千萬噸級規模，如鎮海煉化、中科煉化、茂名石化、福建聯合石化、海南煉化、古雷煉化和天津石化等。區域層面來看，茂湛、鎮海（寧波）、上海和南京是中石化致力打造的 4大世界級煉化基地。根據中石化的規劃，四大基地年原油加工能力為 1.3 億噸，占集團總加工能力的 45%；乙烯產能 900 萬噸，占集團總產能的 65%。

 

中國石油：預計到“十四五”末，中石油也將擁有 6 家大型一體化煉廠，大連石化、大慶石化、撫順石化、獨山子石化、廣東石化和廣西石化。

 

中國海油：中海油是中國最大的海上油氣生產運營商?；葜轃捇邆?2200 萬噸煉油+220 萬噸乙烯的超大型一體化規模。三期乙烯項目已完成儲備轉規劃評估，投產后惠州煉化的乙烯產能將達到 370 萬噸，規模僅次于浙石化。除惠州煉化外，擴建后的寧波大榭石化則是中海油的僅余的千萬噸級煉廠?；葜?、寧波兩地的石化產業集群效應強。

 

發展高端聚烯烴成為差異化競爭的主要手段。高端聚烯烴的核心壁壘主要在于茂金屬催化劑和特殊共聚單體的制備。應用于醫療耗材、高端薄膜、汽車輕量化等附加值更高的下游領域。

 

根據incoPat 全球專利數據庫的統計，過去十年中國茂金屬催化劑的專利申請數量近 700 件，主要來自中國石化、中科院及中國石油。

以國際慣用的衡量煉廠設備復雜性的指標——尼爾森復雜性系數（NCI）進行測算，恒力煉化、浙石化及盛虹煉化的 NCI 系數分別達到13.9、11.9 和 11.5，比肩北美的先進煉廠。更高的復雜性系數，意味著更靈活的原料選擇性及更強大的加工能力。

新興民營煉化以滌綸化纖行業起家，通過后向一體化發展，最終形成了“原油-PX-PTA-聚酯”的全產業鏈。原料的自給自足使得新興民營煉化能在內部消化中間化工品的景氣波動，帶來可觀的成本優勢和抗周期風險能力。民營煉化真正實現煉油-烯烴-芳烴三條主要產品線的一體化協同，產業鏈完整性方面顯著優于傳統煉廠。

 

全產業鏈中大量的中間化工品產出也有助于企業發展精細化工和新材料業務。依托于煉化一體化豐富的原料資源及充沛的經營現金流，新興民營煉化已成為具有良好可拓展性的平臺型化工企業。在新能源及新材料需求旺盛的大背景下，企業已開始布局光伏膠膜、鋰電池電解液、可降解塑料、工程塑料等高附加值產品。未來兩年，化工新材料是新興民營煉化的主要發力方向。

 

從具體的競爭要素來看，國營煉廠在原油進口及成品油賽道的先天優勢無可比擬，高端品的產學研基礎和資金實力也十分雄厚；新興民營煉化則在裝置先進性和產業鏈一體化程度上更勝一籌。而傳統地煉的各類競爭要素均較為薄弱，全面整合已成最后的趕超機會。