利安隆進軍千億潤滑油添加劑賽道

國內抗老化劑龍頭，公司業績持續高增長。利安隆是國內抗老化劑行業的龍頭企業，以抗氧劑起家，通過外延內生打造抗老化劑全系列產品矩陣，滿足客戶一站式采購需求，擁有天津漢沽、寧夏中衛、常山科潤、衡水凱亞、廣東珠海和內蒙古優尼克六大生產基地，所有產品雙基地布局，保證交付穩定高效。公司歷時十余載建設全球營銷網路，實現72小時快速反應，以客戶為中心，提供優質的產品及服務，受到了巴斯夫、艾仕得、DSM、中石化、萬華化學等多家海內外高分子材料巨頭的認可。2020年，即使受疫情影響，公司客戶數也同比增長了35.58%，抗老化劑業務依然保持高增長，2012-2020年，公司營收復合增長率為29.19%，歸母凈利潤復合增長率為30.31%，持續高增長發展。

 

下游高分子材料市場穩定增長，公司市占率有望大幅提升。抗老化劑下游主要為塑料、化纖、涂料、橡膠、膠黏劑五大高分子材料。近年來，全球五大高分子材料市場增速保持在4%以上，對抗老化劑需求最大的塑料增速約為5%。考慮下游材料對產品性能的要求不斷提高，抗老化劑的滲透率也有望進一步提高。公司現有抗氧劑產能34900噸/年，光穩定劑21100噸/年，2020年公司珠海12.5萬噸抗老化劑項目的一期工程6萬噸抗氧劑已于2022年1月進入試生產階段，全部投產后公司產能有望翻番，市占率將快速增長。

 

進軍千億潤滑油添加劑賽道，打造第二增長曲線。2022年，公司有望完成對康泰股份收購事宜，屆時公司將進入潤滑油添加劑賽道，打造公司第二增長曲線。

 

據Kline&Co數據，預計2023年全球潤滑油添加劑需求量將增加至543萬噸，市場規模約為185億美元，國內市場規模約為38億美元。路博潤、潤英聯等國際四大潤滑油添加劑企業在全球和國內均占據約85%的市場份額，國產替代潛力巨大。國內潤滑油添加劑行業已基本形成以康泰股份、瑞豐新材和無錫南方為代表的國內第一梯隊，公司收購康泰股份，既能在銷售渠道上協同，又能輸出先進管理經驗，充分發揮康泰股份已有產能，實現“1+1>2”，打造第二增長曲線。
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