自2014年油價(jià)暴跌以來(lái)，這一WTI原油還從未觸及過(guò)100美元大關(guān)。
隨著原油看漲期權(quán)的交易量激增，種種跡象表明，今年這場(chǎng)因能源危機(jī)而引發(fā)的油價(jià)上漲，似乎還遠(yuǎn)未到終點(diǎn)。
期權(quán)市場(chǎng)的交易員們正再次押注，美國(guó)WTI原油價(jià)格最早將在12月從當(dāng)前的每桶82美元飆升至100美元以上。美國(guó)WTI原油價(jià)格本月迄今已經(jīng)上漲了10%，年內(nèi)迄今的漲幅則進(jìn)一步擴(kuò)大至了70%。自2014年油價(jià)暴跌以來(lái)，這一WTI原油還從未觸及過(guò)100美元大關(guān)。
大西洋彼岸的押注甚至更加激進(jìn)。根據(jù)期權(quán)數(shù)據(jù)提供商QuikStrike的統(tǒng)計(jì)，一些交易員目前正押注作為全球基準(zhǔn)之一的布倫特原油到2022年12月將飆升至每桶200美元的創(chuàng)紀(jì)錄高位。
期權(quán)為投資者賦予了在特定日期以規(guī)定的價(jià)格買進(jìn)或賣出的權(quán)利。交易員們通常會(huì)使用期權(quán)合約進(jìn)行定向押注或?qū)_他們的投資組合。
而這些最新涌現(xiàn)看漲期權(quán)交易無(wú)異于一場(chǎng)賭博，即押注盡管全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張勢(shì)頭可能放緩，人們也逐漸開(kāi)始擔(dān)心石油和天然氣價(jià)格上漲會(huì)抑制消費(fèi)支出，但供應(yīng)鏈中斷和區(qū)域性短缺，仍將繼續(xù)推動(dòng)能源市場(chǎng)上漲。
這些押注還表明，能源市場(chǎng)上的投資者開(kāi)始被期權(quán)交易的前期的小額投入和潛在的快速高回報(bào)所吸引，開(kāi)始紛紛涌入期權(quán)市場(chǎng)，這與今年年初美股部分網(wǎng)紅股的熱炒經(jīng)歷相似。StoneX Group Inc.的能源交易聯(lián)合主管Mark Benigno表示，“我已經(jīng)很久沒(méi)有看到如此瘋狂的景象了，勢(shì)頭和趨勢(shì)都指向更高。”
華爾街眼下正在密切關(guān)注能源價(jià)格飆升是否會(huì)削弱美企財(cái)報(bào)季的業(yè)績(jī)。達(dá)美航空(Delta Air Lines Inc.)上周三警告投資者，預(yù)計(jì)燃油價(jià)格上漲將削弱第四季度的利潤(rùn)。未來(lái)幾天，美國(guó)聯(lián)合航空控股公司(United airlines Holdings Inc.)和美國(guó)航空集團(tuán)(American airlines Group Inc.)等航空公司的財(cái)報(bào)也將進(jìn)一步揭示相關(guān)問(wèn)題的嚴(yán)峻性。
目前，能源市場(chǎng)供應(yīng)緊張已經(jīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。美國(guó)原油價(jià)格近期觸及了近7年來(lái)的最高水平，天然氣價(jià)格今年以來(lái)更是上漲了逾一倍，超過(guò)每百萬(wàn)英熱單位5美元。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家已警告稱，通脹料將持續(xù)一段時(shí)間，同時(shí)能源價(jià)格高企可能打擊消費(fèi)者，而他們本來(lái)就預(yù)計(jì)今年冬天會(huì)花費(fèi)更多的取暖費(fèi)。
期權(quán)市場(chǎng)再度陷入狂熱
原油期權(quán)市場(chǎng)狂熱的另一個(gè)跡象是：預(yù)期波動(dòng)率(一種衡量交易者預(yù)期一項(xiàng)資產(chǎn)在給定時(shí)間范圍內(nèi)波動(dòng)程度的指標(biāo))在最近幾周隨著價(jià)格上漲而上升，打破了以往價(jià)格上漲導(dǎo)致波動(dòng)性下降(反之亦然)的典型關(guān)聯(lián)性。
交易員們表示，這是一個(gè)最新跡象，表明有如此多的交易員涌入市場(chǎng)，大幅波動(dòng)幾乎已不可避免。“現(xiàn)在市場(chǎng)有點(diǎn)瘋狂，”一直從事石油期權(quán)交易的Flashpoint Energy Partners合伙人John Gretzinger稱。
根據(jù)芝加哥商品交易所集團(tuán)(CME Group)的數(shù)據(jù)，10月份平均每天有16.7萬(wàn)份WTI期權(quán)成交，為2020年3月以來(lái)最多。QuikStrike的統(tǒng)計(jì)則顯示，執(zhí)行價(jià)100美元的看漲期權(quán)是目前在WTI原油市場(chǎng)上持有最廣泛的期權(quán)。交易員們指出，這種情況很不尋常，因?yàn)檫@些執(zhí)行價(jià)位遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了目前的油價(jià)波動(dòng)水平。
今年早些時(shí)候，市場(chǎng)上也曾出現(xiàn)過(guò)類似的激進(jìn)押注，但最近交易活動(dòng)明顯再次升溫。上周四，所有合約到期日與WTI原油價(jià)格觸及每桶100美元掛鉤的未交割看漲期權(quán)合約數(shù)量達(dá)到了驚人的141500份，相當(dāng)于逾1.41億桶石油——超過(guò)了全球經(jīng)濟(jì)一天的原油產(chǎn)量。QuikStrike的數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一周，與WTI原油升至每桶95美元或180美元相關(guān)的看漲期權(quán)也很受歡迎。
Benigno指出，投機(jī)客在過(guò)去一年里對(duì)油市進(jìn)行了激進(jìn)的看漲押注。隨著這一大宗商品價(jià)格近期進(jìn)一步加速上漲，他們中的許多人似乎關(guān)閉了他們?cè)械钠跈?quán)頭寸，并將他們的押注與更高的價(jià)格掛鉤，豪賭油價(jià)將繼續(xù)飆升。
當(dāng)然，眼下原油市場(chǎng)需要小心的一點(diǎn)是，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或其他基本面信息與上述看漲的觀點(diǎn)相沖突，巨量的投機(jī)活動(dòng)可能反而會(huì)導(dǎo)致石油市場(chǎng)出現(xiàn)單日大幅回調(diào)。
摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)分析師本月早些時(shí)候表示，他們預(yù)計(jì)今年年底布倫特原油的交易價(jià)格將為每桶84美元。看漲情緒和倉(cāng)位再加上寒冬的潛在可能性有望推高價(jià)格，不過(guò)需求下降可能會(huì)給價(jià)格帶來(lái)壓力。他們?cè)趫?bào)告中寫道，“石油基本面可能最終會(huì)讓這些炒作資金失望。我們同時(shí)認(rèn)為，下行風(fēng)險(xiǎn)被低估了。”
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