低價出手阿根廷油氣資產，中石化算“割肉”嗎？

近日，外媒消息稱，中石化已經將其在阿根廷當地的一家下屬企業——中石化阿根廷勘探與生產公司，賣給了阿根廷當地公司Compania General de Combustibles SA（CGC）。這意味著，對于中石化來說，這筆自2017年以來一直試圖出售的阿根廷業務，終于脫手了。

 

面對能源轉型，全球石油巨頭一直在尋求出售非核心資產。例如,近期殼牌正在考慮出售其在美國德克薩斯州二疊紀盆地的部分或全部業務；埃克森美孚退出了在伊拉克的大油田West Qurna 1油田項目；BP也在考慮出售其在阿爾及利亞的油氣資產。對于中石化來說，相較于其十年前以24.5億美元收購這筆阿根廷資產而言，如今作價2.4億美元賣出，單純看數字的話，幾乎是“割肉”。但回顧彼時的市場行情，結合當今中石化在能源轉型大背景下的戰略布局，此筆交易則是順應行業發展的必然選擇。

 

 

2010年12月10日，中國石化與美國西方石油公司宣布達成收購協議。根據協議，中國石化以24.5億美元收購西方石油公司阿根廷子公司100%股份及其關聯公司。這是中石化第一次進入阿根廷油氣勘探開發市場，對于拓展其上游由于具有重要影響。

 

另外，從當時的國際油價來看，彼時的收購可謂處于油價低點。由于受2008年國際金融危機的影響，2009年國際油價暴跌，平均油價從2008年的96.99美元/桶跌至2009年的61.51美元/桶。到2010年國際平均油價有所回升，為79.47美元/桶。

 

▼1970——2020年國際平均油價

 

在油價暴跌之后，行業往往會迎來并購熱潮。在國際上，2010年5月殼牌以 47 億美元收購了 East Resources、同年11月雪佛龍以 43 億美元收購Atlas Resources；在國內，“三桶油”也抓住時機拓展國際市場。2010年，中國石油與殼牌聯合以31億美元的價格收購澳大利亞Arrow Energy公司的股份、同年11月底中海油通過其合資公司Bridas Corporation以約70.6億美元的價格從BP手中收購泛美能源60％權益。而中石化除了以上的24.5億美元收購案外，還在同年以71.09億美元收購雷普索爾巴西子公司40％股份。

 

然而，2011-2013年高漲的油價卻未能讓阿根廷這筆資產躲過下一輪油氣寒冬。2014年國際油價告別百元記錄，一路下跌，到2016年平均油價低至43.67美元/桶。2013年到2015年這三年間，中石化國勘發布的公開數據顯示阿根廷公司凈虧損5.5億美元。但是，據財新稱，有內部評估報告顯示，中石化國勘在阿根廷項目上的虧損高達25億美元。

 

無論具體虧損多少，2017年開始便有消息傳出中石化欲出售阿根廷資產。在2017年底，更是有消息報道稱，阿根廷Vista油氣公司擬出資5-6億美元收購中石化在阿根廷投資的油田。根據近日的消息報道，這筆資產出售塵埃落定，終于脫手了。

 

如今，歷經十年，無論是石油行業還是中石化本身，都已經不再是十年前的模樣。在能源轉型大環境下，與其說出售阿根廷資產是及時止損，倒不如說是順應行業潮流。

 

 

如果把中石化收購阿根廷資產放到整個油價變化圖中，可以看到，80年代以來，國際油價經歷了五次油價暴跌，中石化這筆交易經歷了其中的三次油價大暴跌的洗禮。

 

 

在2008-2009年油價暴跌之后，和眾多大型石油公司一樣，中石化抓住時機收購阿根廷石油資產；經歷2014-2016年的油價暴跌后，中石化開始重新審視該筆資產；到如今，面對新的行業形勢和新的發展戰略，中石化逐步剝離非核心資產，聚焦新戰略，展望新的方向。在4月17日的央視《對話》欄目中，中石化董事長張玉卓表示，未來的中石化，將被打造成世界領先的潔凈能源化工公司。

 

根據今年初中石化發布的路線圖，“十四五”期間，中石化將加快發展以氫能為核心的新能源業務，成為中國第一大氫能公司，到2025年建設1000座加氫站、5000座充電站和動力電池交換站以及7000座分布式光伏電站。

 

 

 

截至2020年底，中國石化銷售有限公司累計開展加氫站試點項目27個，加氫站點分布在廣東、上海、浙江和廣西等地。在光伏發電方面，截至目前，中國石化江蘇油田已建成光伏電站85座，累計裝機容量達5661.51千瓦，年發電約450萬千瓦時。

 

此外，在各大石油巨頭追捧的減碳“利器”CCUS(碳捕集封存與利用)方面，中石化也正在在加緊步伐。本周一，中石化宣布將開啟我國首個百萬噸級CCUS項目建設，涵蓋碳捕集、利用和封存3個環節。項目建成后將成為國內最大CCUS全產業鏈示范基地，為國家推進CCUS規模化發展提供應用案例。