低油價契機下，因提前鎖定低油價貨源，部分地煉原油進口配額消耗速度加快，首批配額出現用完或即將用完的情況。且地方政府出于促外貿、促經濟等一系列考量，也積極支持地煉提前申請第二批原油非國營貿易進口允許量。
故正是出于此番考量，商務部于日前正式下發2020年第二批原油非國營貿易進口允許量，而這相比往年6月底7月初的下發時間，整整提前2個多月。
從配額量來看，此次第二批配額商務部總計發放5388萬噸，疊加首批配額，今年全年已發放15771萬噸，同比去年總量減少829萬噸或-5%。且從上表來看，部分地煉并未拿到第二批配額，包括亞通、神馳、金誠等等，可能與其疫情期間檢修，且整體進口進度較慢有關，個別或與其他資金情況有所關聯。不過因2019年仍存在第三批配額，故2020年最終額度如何仍取決于后期各方實際使用情況。
另據金聯創了解，因國外疫情仍未出現拐點、美歐印等地區原油需求大降，全球原油賣家紛紛聚焦中國市場，地煉亦積極逢低買入大量性價比高的貨源。除占據地煉傳統供應大戶的俄羅斯、巴西、西非等地區原油外，來自美國的MARS原油、來自北海的Flotta及Chestnut原油以及來自圭亞那的Liza原油等等，亦近年首次出現在地煉采購名單中。另外，價格存在優勢的Urals原油、Murban原油等等，地煉近期亦有采購，成交多為深度負貼水，掛靠ICEBrent，交貨期多集中在6月甚至7月以后。
故地煉批量買入階段內低油價貨源，仍是導致配額消耗較快以及第二批配額下發超前的主要原因。當然，地煉已基本觸頂的近70%開工率以及數百元甚至以上高額的理論煉油效益也是當前地煉加快周轉、加大進口的主要原因。
金聯創分析，在國外疫情仍未出現拐點、全球原油需求或靠中國市場托底支撐情況下，國內供需形勢、整體罐存余量、地煉及大煉化配額量、現金流及資金額度等等均將對國內原油進口總量帶來影響。而隨著地煉及民營大煉化新一輪進口額度出臺，且國內復工復產形勢仍相對樂觀的情況下，其仍將趁低油價時期擴大進口。
但金聯創仍認為，當前國內高企的成品油社會庫存、國內疫情特別是內陸邊境防控新形勢、真正終端需求的恢復比例以及后期可能會出現的供應端壓力等等，均將給國內油市行情帶來較大不確定性，故在市場狂歡低油價帶來煉化板塊較大盈利的同時，市場醞釀中的風險仍需值得警惕。
相關評論