匯率終回七基礎油進口商的一絲溫暖能持續多久？

匯率在近三個月的持續高位，讓基礎油進口商苦不堪言。相關人士分析：無論從市場情緒還是基本面來看，人民幣兌美元匯率仍具有小幅升值基礎，短期人民幣匯率大概率將圍繞7上下波動。其一，迫于美國經濟下行和大選的壓力，美國仍有動力在短期內與中國簽署第一階段協議，這會在市場情緒上提振人民幣匯率；其二，美元指數在11-12月份大概率維持溫和回落，震蕩中樞逐漸降至96-97，這有助于人民幣匯率升值；其三，當前中美10年期國債利差處于高位，這會對人民幣匯率形成一定的支撐。匯率回到7以內，雙向波動將成為常態。

圖2 2018-2019基礎油臺塑150N成本利潤變化圖

 

2018年基礎油臺塑二類150N年利潤全年處于正值，到岸成本先漲后跌，基礎油進口商利潤空間較大，盈利可觀。2019年初到岸成本下行，利潤雖為正值但空間微小，從三月中下旬開始，到岸成本高于成交價，基礎油臺塑二類150N正式進入倒掛。其中8、9、10月倒掛最為嚴重， 同時也是匯率處于高位的時期，8月開始美元兌人民幣匯率破“7”且居高不下，國內潤滑油廠商受環保等政策限制開工率不足，加之受國內二類低粘度的低價沖擊，進口二類150N直到10月上旬價格推漲，倒掛情況有所緩解。

 

11月6日，美元兌人民幣匯率為6.99941,結束了三個月以來的升7時代。匯率的回落無疑是進口市場的利好支撐，但據專家預測，匯率雙向波動的幾率較大。結合國內需求不振，進口基礎油市場競爭激烈，建議基礎油進口商仍要謹慎操作。因進博會的原因，船期推遲，大部分基礎油進口商目前處于低庫存狀態，預計11月中下旬需求將有所回暖。